来源： 融中财经（ID：thecapital） 作者：王涛 编辑：吾人
据外媒报道，成立于1978年的意大利奢侈品品牌范思哲即将“二次卖身”。
据悉，范思哲品牌的母公司，在纽交所上市的 “Capri Holdings”在与 Coach 、 Kate Spade 等品牌的所有者 “Tapestry” 洽谈 85 亿美元的合并案告吹后，不得不聘请顾问以讨论其战略选择，包括出售范思哲、Jimmy Choo 等品牌。而最新透露，普拉达（Prada）可能是买方之一。
近年来，全球奢侈品市场风云变幻，各大品牌在激烈的竞争中不断调整战略，以应对消费者需求的变化和市场的挑战。然而，并非所有品牌都能在这场竞争中立于不败之地。作为Capri Holdings旗下的三大品牌之一，范思哲的出售不仅标志着集团战略的重大调整，也折射出奢侈品行业内部的深层变革。
范思哲由意大利设计师詹尼·范思哲于1978年创立，以其大胆奢华的设计风格和鲜明的品牌个性，迅速成为全球时尚界的标志性品牌。2018年，Capri Holdings以21.2亿美元收购范思哲，希望借助其高端奢侈品基因，进一步拓展全球市场。然而，尽管范思哲拥有悠久的历史和强大的品牌影响力，其在Capri Holdings旗下的表现却未能达到预期。高运营成本、增长乏力以及品牌形象危机等问题，使得范思哲逐渐成为集团的负担。
事实上，范思哲的困境并非始于Capri Holdings的收购。早在2014年，美国黑石集团收购范思哲20%股权时，品牌就已经面临增长瓶颈。尽管Capri Holdings在收购后尝试通过整合资源、优化供应链和推动数字化转型来提升其表现，但效果并不显著。与此同时，全球奢侈品市场的变化也对范思哲提出了新的挑战。年轻消费者对可持续时尚和数字化体验的需求日益增长，而范思哲的传统奢华风格和运营模式显得有些滞后。
Capri Holdings此次考虑出售范思哲，不仅是为了减轻财务负担，更是为了专注于核心品牌的发展。至于范思哲的后续如何，还需要时间来给出答案。
01
命运多舛的品牌
范思哲的母公司Capri Holdings Limited是一家全球时尚奢侈品集团，旗下拥有Michael Kors、范思哲和Jimmy Choo三大知名品牌。它的成立与发展故事，是一段通过战略收购与品牌整合，打造多元化奢侈品帝国的历程。
Capri Holdings的前身是Michael Kors Holdings Limited，由美国设计师Michael Kors于1981年创立。Michael Kors以其简约优雅的设计风格迅速赢得市场青睐，成为美国时尚界的代表品牌之一。2011年，Michael Kors Holdings成功上市，开启了品牌的快速扩张之路。然而，随着市场竞争加剧，集团意识到单一品牌的风险，开始寻求多元化发展。
2017年，集团迈出了重要一步，以12亿美元收购了英国奢侈鞋履品牌Jimmy Choo。Jimmy Choo成立于1996年，以其精致的高跟鞋设计闻名，深受名人及时尚爱好者的追捧。同年，集团宣布更名为Capri Holdings，以反映其从单一品牌向多元化奢侈品集团的转型。
即将被卖的范思哲由意大利设计师詹尼·范思哲在米兰创立。据悉，詹尼·范思哲出生于1946年，成长于意大利南部的雷焦卡拉布里亚。他的母亲是一位裁缝，经营着一家小型裁缝店。从小，詹尼就在母亲的影响下接触服装设计与制作，逐渐展现出对时尚的敏锐感知和独特天赋。
1972年，詹尼决定前往米兰，这座意大利时尚之都为他提供了更广阔的发展空间。起初，他为几家知名时装公司设计服装，逐渐积累了丰富的经验和人脉。
1978年，詹尼在米兰发布了首个女装系列，也就是范思哲品牌。这个系列一经推出，便以其独特的风格和精湛的工艺震撼了时尚界，迅速吸引了全球时尚爱好者的目光。
范思哲和Capri Holdings再2018年产生联系。彼时Capri Holdings出手，以21.2亿美元收购了范思哲。这笔收购也被视为Capri Holdings进军全球奢侈品市场的重要战略举措。通过整合Versace的设计精髓与集团的运营资源，Capri Holdings进一步巩固了其在高端时尚领域的地位。
但是，曾经的招牌，如今却急着将它甩卖出去，着实令人唏嘘不已。
而事实上，早在Capri Holdings收购前，顶级私募黑石就出手投资过范思哲。据悉，美国黑石集团在2014年收购了Versace 20％的股权，当时品牌估值约为10亿欧元。然而彼时欧洲奢侈品市场和中档奢侈品牌发展的外部环境却对范思哲持续不利。自黑石投资后，其业绩不断走下坡路。
再后来，由于范思哲的IPO计划迟迟未能兑现，黑石集团失去耐心，表示不会再投入任何资金，但会为品牌寻找合适的接盘者，这才有了Capri Holdings收购的接手。
然而，Capri Holdings收购范思哲后，尽管初期对其寄予厚望，但随着时间的推移，范思哲的表现并未达到预期，逐渐成为集团的负担。范思哲虽然拥有悠久的历史和独特的品牌魅力，但在全球奢侈品市场竞争日益激烈的环境下，其增长乏力、盈利能力不足的问题逐渐显现。尤其是在中国市场，范思哲曾因一系列争议事件而遭遇品牌形象危机，进一步影响了其全球表现。
Capri Holdings在收购范思哲时，原本希望通过其强大的奢侈品基因和全球影响力，进一步拓展高端市场，并与集团旗下的Michael Kors和Jimmy Choo形成互补。然而，范思哲的高运营成本和相对狭窄的客户群体使得其难以在短期内实现盈利。与此同时，全球奢侈品市场的变化也对范思哲提出了新的挑战。随着年轻消费者对可持续时尚和数字化体验的需求日益增长，范思哲的传统奢华风格和运营模式显得有些滞后。
如今，Capri Holdings也面临着类似的困境。尽管集团在收购范思哲后尝试通过整合资源、优化供应链和推动数字化转型来提升其表现，但效果并不显著。范思哲的高端定位和独特风格虽然为其赢得了一批忠实客户，但也限制了其市场扩展的灵活性。与此同时，Capri Holdings旗下的Michael Kors和Jimmy Choo也面临着各自的挑战，集团整体的财务压力逐渐加大。
在这样的背景下，Capri Holdings不得不考虑出售范思哲，以减轻财务负担并专注于核心品牌的发展。
算上黑石和Capri Holdings，如今的范思哲即将第三次被卖。本应是畅销的奢侈品品牌，如今却变成烫手山芋。
02
普拉达可能为买主
让我们将时间拉回到2023年8月10日，纽约奢侈品集团Coach的母公司Tapestry, Inc.（泰佩思琦）宣布与Capri Holdings Limited达成了一项重大协议。根据协议，Tapestry将以85亿美元（约合人民币616亿元）的价格收购Capri Holdings，后者是Michael Kors、范思哲（Versace）和Jimmy Choo等知名奢侈品牌的母公司。
此次合并完成后，双方的总市值预计将超过130亿美元。其中，Tapestry当时的市值约为96亿美元，而Capri的市值则约为41亿美元。为了将“老奢”品牌范思哲收入麾下，Tapestry不惜以65%的溢价进行收购。据公开资料显示，Tapestry此次收购Capri集团的报价为每股57美元，而Capri的实际股价当时在35美元左右波动，溢价幅度接近65%。
为了筹集这笔巨额收购资金，Tapestry采取了多种方式。它首先从美国银行和摩根士丹利获得了80亿美元的融资支持。此外，Tapestry还计划通过发行公司债券、银行贷款以及利用现有现金储备来为此次交易提供资金，并暂停了股票回购计划。
消息公布后的第二天，Capri的股价应声大涨56%，而Tapestry的股价则下跌了近14%。据悉，此次并购交易预计将于2024年完成，但需获得相关监管机构的批准以及Capri股东的同意。
两大轻奢巨头的强强联合引发了行业的广泛关注。这笔交易的完成本有望帮助Capri Holdings摆脱当时的困境。然而，事情的发展并非一帆风顺。今年春天，美国联邦贸易委员会（FTC）以反垄断为由对这笔交易提起诉讼。FTC担心，一旦交易完成，消费者可能会为Coach、Kate Spade和Michael Kors的产品支付更高的价格。尽管Tapestry和Capri均认为轻奢并非一个明确的市场分类，但联邦法官最终裁定，轻奢手袋具有区别于高端奢侈品牌的特征，将其定义为起价约100美元且高度依赖折扣销售的手袋。直到10月，FTC在诉讼中胜出，Tapestry集团和Capri集团最终决定放弃这笔并购交易，不愿在漫长的上诉过程中继续投入时间和资金。
这场收购风波对Capri集团造成了不小的冲击。自10月25日之后，Capri的股价大幅下跌，至今仍未有明显反弹迹象。第一笔收购案的失败无疑让Capri集团的处境更加艰难，出售范思哲品牌似乎成为其摆脱困境的唯一出路。
据消息人士透露，目前有意接手范思哲的正是意大利的普拉达（Prada）集团。
对于许多人来说，普拉达这个名字并不陌生，尤其是那些看过电影《穿普拉达的女王》的人，对这个品牌一定印象深刻。普拉达集团成立于1913年，总部位于意大利米兰，旗下拥有普拉达（Prada）和缪缪（Miu Miu）等多个知名品牌。根据最新数据，普拉达集团在香港上市的市值为1540亿港元，位居轻工制造行业之首。尽管与同行奢侈品巨头上千亿欧元的市值相比，普拉达集团约合193亿欧元的市值规模仍显得较小，但其在2024年上半年的表现却十分亮眼，收入同比增长14%，净利润同比增长26%，在全球奢侈品市场整体下滑的背景下，这一业绩显得尤为突出。
如果普拉达集团成功收购范思哲，这无疑将在时尚奢侈品界引发巨大震动，同时也将实现双赢的局面。对范思哲而言，其独特的意大利奢侈品品牌形象——时尚、高品质且充满个性——有望在普拉达的运营体系下得以延续。借助普拉达强大的运营和销售网络，范思哲有望实现业绩增长。而对普拉达集团来说，通过兼并竞争对手，不仅可以扩大市场份额，还能填补其在风格上的空白。普拉达以简约现代著称，而范思哲则以华丽大胆的设计闻名，二者结合将形成完美的互补。
总的来说，这场潜在的收购对双方而言都是一次双赢的机会。一旦收购完成，它可能会重塑时尚行业的格局，令人充满期待。
03
奢侈品集团，靠并购“抱团取暖”
近年来，奢侈品行业面临着愈发严峻的挑战。
曾经凭借奢侈品业务超越众多科技巨头、登上世界首富宝座的贝尔纳·阿尔诺，其掌舵的LVMH集团在美国市场罕见地出现了负增长态势。根据LVMH公布的2023年二季度及上半年业绩数据，第二季度美国市场销售额较去年同期下降了1%，而其他市场均实现了两位数的销售增长，其中欧洲市场增长了18%，亚洲市场（日本除外）更是实现了34%的显著增长。
另一奢侈品巨头开云集团的财报情况同样不容乐观。2023年上半年，开云集团旗下核心品牌古驰、圣罗兰和葆蝶的销售额增长逐渐放缓。财报显示，开云集团上半年营收同比增长仅为2%，达到101.35亿欧元，营业利润下降了3%，至27.39亿欧元，净利润更是大幅下滑9.5%，降至17.85亿欧元。
此外，拥有卡地亚、Chloé、万宝龙等顶级奢侈品牌的历峰集团，其美洲地区销售额也同比下降了1%。
在这样的背景下，并购或许成为奢侈品企业度过难关、谋求发展的重要途径。
老牌奢侈品品牌需要轻奢品牌注入新的活力，而轻奢品牌也需要借助老牌奢侈品的品牌影响力来提升自身价值。并购不仅能让双方获益，更是一种“抱团取暖”的体现。
通过将表现强劲的品牌纳入旗下，淘汰表现不佳的品牌，大型奢侈品集团能够优化产品组合，稳固业绩。尽管老牌集团通常拥有深厚的历史底蕴和良好的声誉，但在新兴竞争对手和不断变化的消费者偏好的冲击下，它们可能会变得相对僵化。品牌收购已被证明是一种有效的合作共赢策略。
全球三大奢侈品巨头开云集团、LVMH和历峰集团一直在积极收购高端品牌。
时尚界历史上最大的收购案之一便是LVMH收购蒂芙尼。2020年12月30日，LVMH集团以折后158亿美元的价格收购蒂芙尼，该交易获得了蒂芙尼股东的投票通过。值得注意的是，蒂芙尼的管理层在收购后发生了重大调整。Louis Vuitton高管Anthony Ledru取代Alessandro Bogliolo担任蒂芙尼首席执行官，后者于2021年1月22日离职；Louis Vuitton首席执行官兼董事长Michael Burke成为蒂芙尼的董事长，而LVMH董事长之子Alexandre Arnault则被任命为执行副总裁，负责产品和沟通事务。
开云集团也在不断进行收购扩张。据英国《金融时报》报道，2023年6月，开云集团以35亿欧元（约合人民币277.44亿元）的价格收购了法国高端香水品牌Creed；7月，又以17亿欧元（约合人民币135亿元）的价格将意大利品牌华伦天奴纳入旗下，进一步巩固了其以Gucci、YSL、巴黎世家等顶级奢侈品牌为核心的时尚帝国。
竞争对手历峰集团也不甘示弱。历峰集团收购了意大利奢侈品鞋履制造商Gianvito Rossi约70%的控股权。Gianvito Rossi成立于2006年，以现代前卫的高跟鞋设计著称。2022年，该品牌的年销售额接近1亿欧元，核心利润高达2300万欧元。对于历峰集团而言，表现优异的Gianvito Rossi将助力其拓展鞋履领域，进一步吸引富裕消费群体，从而增强与竞争对手LVMH集团和开云集团竞争的实力。
被收购的奢侈品牌在集团的支持下，能够获得更雄厚的资源和资金，从而在产品研发、市场推广和品牌形象塑造等方面取得更大的进步；而集团则通过丰富的产品组合，满足不同消费者的需求，进一步扩大市场份额。
从这个角度来看，Capri集团出售范思哲不仅可以减轻集团内部的压力，稳固业绩，范思哲也有望在新的收购者手中继续发展壮大。
因此，尽管Capri出售范思哲看起来是一种无奈之举，但实际上对双方都有益处。在当前的市场环境下，和平分手、各自寻找新的发展机会，或许是一种不错的选择。
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