来源：投中网 作者：黎曼
黄金价格的持续火热攀升，也吸引了黄金相关企业加快资本运作的步伐。眼下，二级市场又将迎来一只“A+H”黄金股。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（下称赤峰黄金）发布公告称，公司发行境外上市股份（H股）获得中国证监会备案。
赤峰黄金首次披露赴港上市计划是在2024年6月，随后8月递交H股上市申请，拟于香港主板IPO。
赤峰黄金有着“中国最大民营黄金生产商”的称号。其最初由“内蒙古四大首富之一”的赵美光创立，2012年借壳登陆上交所。随后，赤峰黄金开启业务扩张之路，通过多次并购发展成如今的黄金巨头。
01
赤峰首富的“黄金发家史”
自2020开始，受金价上涨等因素影响，坐拥诸多金矿的赤峰黄金，股价迎来暴涨。其股价从2019年时仅约4元/股上涨至超20元/股。这也助推了赤峰黄金创始人赵美光身价上涨至百亿富豪行列。
在赤峰，赵美光是当地知名的首富。2021年4月公布的《福布斯》富豪榜中，赵美光以10亿美元位列榜单第2674位；而在《2020胡润百富榜》中，他以105亿元人民币财富位列第560位。
实际上，赵美光并非赤峰人，他出生于吉林市，是一名为人低调的60后。早年他曾就职于赤峰市林业科学技术研究所、赤峰市红花沟金矿。这些经历也为他后来在矿业领域的成功奠定了基础。
黄金开采其实是资本密集型行业，赵美光的财富积累更源于一笔笔出手果断的资本收购。
第一笔重大收购就是对八大矿山之一的天宝山矿务局的收购。2004年，位于吉林延边的天宝山矿务局破产，时任世纪兴集团董事长的赵美光以1.7亿元的价格入主，并在此基础上成立了吉林瀚丰矿业科技有限公司。
天宝山矿务局是一个拥有百年历史的矿产地，相传慈禧用的银杯银盏便出自此处。赵美光入主后，便和工人同吃同住建立了多家选矿厂，最终获得过亿年产值的回报。
在此期间，赵美光还将目光锁定在金矿上。2010年前后，赵美光通过国有企业破产资产挂牌拍卖方式买下了吉隆矿业，为接下来的黄金事业打下地基。吉隆矿业成立于2005年，前身为国有赤峰撰山子金矿，赵美光入主后便成为了“赤峰黄金”这一主体的首家子公司，主要从事黄金采选及资源综合回收利用业务，产品有黄金、白银、铋、钯、铑等多种稀贵金属。
2012年，赵美光再度在资本市场上操刀，与上市公司东方兄弟（前身为ST宝龙）实施重大资产重组，使赤峰黄金完成借壳上市，成为A股上市公司。
在接下来的四年里，赵美光担任赤峰黄金任董事长期间，不断扩张版图，名下实控企业达到62家，逐渐成为中国最大的民营黄金生产商。
颇为遗憾的是，这位出色的赤峰黄金掌舵人于2021年12月因病去世，终年59岁。根据遗嘱，其个人名下所有遗产由其小21岁的配偶李金阳一人继承，直接或间接持有赤峰黄金合计14.54%的股份，是最大股东。
但李金阳并不插手管理公司业务，公司的管理权由掌舵过3家千亿级市值企业的职业经理人王建华接手。王建华是一名拥有出色管理能力的能人干将，曾是山东黄金董事长、紫金矿业集团总裁、云南白药董事长。2019年时，他出任赤峰黄金董事长，目前为公司第二大股东，持有赤峰黄金5.9%的股份。
截至目前，赤峰黄金拥有中国、东南亚和西非的7个矿业投资项目和1个资源综合回收利用项目，后者是位于中国安徽省合肥市的广源科技，从事的废弃电器电子产品拆解业务。
02
通过海内外“买买买”实现增速第一
近年来，赤峰黄金的收入在持续增长。
2021年、2022年、2023年及2024年上半年，赤峰黄金分别实现营业收入37.83亿元、62.67亿元、72.21亿元和41.96亿元；归母净利润分别为5.82亿元、4.51亿元、8.04亿元和7.1亿元。
就黄金资源量而言，赤峰黄金在中国的黄金生产商中排名第五，截至2024年3月31日，公司拥有的黄金资源量为1460万盎司。2023年的黄金产量为461千盎司，得到了大幅增长。
从2021年到2023年，赤峰黄金的黄金产量在中国五大上市黄金生产商中增长最快：黄金产量实现了33.1%的复合年增长率，远超国内其它上市黄金生产商16.4%的平均增长率。
这一快速发展和公司采取有效的战略不无关系。
上文提到，赤峰黄金一直擅长资本运作。一方面，公司在逐步剥离非核心资产以聚焦黄金开采，另一方面通过“买买买”的方式增加黄金资源量。
例如，2020年7月，赤峰黄金以约16亿元的价格出售子公司“郴州雄风”以聚焦黄金主业。该子公司主要从事低品位复杂物料稀贵金属综合回收利用业务。
与其它同行相比，赤峰黄金擅长通过收购在海外布局金矿。截至2024年3月31日，赤峰黄金总资产中约73.6%来自海外业务。
最近的，2024年3月，赤峰黄金间接非全资子公司赤金厦钨100%持有的赤厦老挝，收购了中国投资（老挝）鲁昂也独资有限公司90%的股权，出资1896.30万美元。
2023年1月，赤峰黄金收购了新恒河矿业51%股权，新恒河矿业直接持有锦泰矿业90%股权。
2022年1月，赤峰黄金收购了Golden Star Resources 62%的股权，而其持有加纳当地一家专做黄金开采及采选业务的大型矿企GSWL90%的股权。截至2024年3月31日，GSWL的黄金总资源量约为835万盎司金属量，而其黄金总储量约为696千盎司金属量。
再往前，2018年11月，收购了老挝LXML 90%的股权。根据弗若斯特沙利文报告，以截至2023年的金矿储量计，LXML持有老挝最大的铜金矿。
通过一笔笔“买与卖”，赤峰黄金成为中国上市黄金生产商中海外市场占比最可观的企业。
03
“黄金热”还在持续
实际上，自2020年至2024年，黄金热度一直不减，金价也在持续走高。在此之际，赤峰黄金选择赴港二度上市也很容易理解。一方面借助高金价周期筹集资金扩产能，另一方面，港股IPO的火热也使得多家A股上市公司获得了全球资本的募资通道。
除了赤峰黄金这类采矿商，和黄金相关的珠宝首饰制造商也在密集寻求港股IPO。
老铺黄金在2023年11月向港交所披露了IPO招股书，于2024年6月在港交所主板挂牌上市，上市首日涨超70%。演员黄怡（海清）持股的梦金园，于2024年11月底在港股成功上市。此前，梦金园也曾三战A股未果再转向港股。
目前还在冲刺IPO的包括周六福和金表商西普尼。周六福此前冲刺A股三战三败，最近一次于2024年6月向港股递交招股书。西普尼则摘牌新三板，于2024年12月向港交所递交招股书，冲击“金表第一股”。
在金价屡创新高的2024年，和黄金有关的一切运营商都在寻求更广阔的融资渠道。
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