来源：直通IPO 作者：韩文静
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火热的AI医疗赛道，迎来一家上市公司。
12月30日，讯飞医疗在港交所上市，发行价为每股82.8港元，开盘涨8.39%至每股89.75港元；截至发稿，每股涨10.02%至91.1港元，总市值110.12亿。
来源：雪球网截图
作为科大讯飞旗下的智慧医疗板块，讯飞医疗成立于2016年，总部位于安徽合肥，定位于人工智能赋能的医疗解决方案提供商，产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗以及治疗效果评估、诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。
早在2021年，科大讯飞就酝酿分拆医疗业务上市，如今，讯飞医疗的“单飞”终于迈出了实质性的一步。招股书显示，讯飞医疗在上市后的股东架构中，科大讯飞持股49.42%。
根据招股书披露的数据，2021年至2024年上半年，讯飞医疗的营收分别为3.72亿元、4.72亿元、5.56亿元和2.29亿元，呈现出稳步增长的态势，2024年上半年较去年同期增长7%。
于往绩记录期间，讯飞医疗的收入主要来自提供基层医疗服务、医院服务、患者服务及区域管理平台解决方案。2021年至2023年，基层医疗服务业务收入占主营业务收入的比重最大，分别为57.9%、63.2%和43.1%。
同期，公司的亏损分别为8940万元、2.09亿元、1.54亿元和1.34亿元，整体处于亏损状态。对于财务数据的亏损，讯飞医疗表示是由于早期努力推出新产品、提升市场接受度并进入经济发展中地区市场及大幅投资研发活动所致。
2021年至2024年上半年，公司的研发开支分别为1.6亿元、2.42亿元、2.64亿元以及1.35亿元，分别占同期总收益的42.9%、51.2%、47.5%及59.0%，公司持续加大研发投入以保持技术优势，推动产品和服务的升级
值得一提的是，讯飞医疗的毛利表现较为可观，2021年至2023年毛利分别为1.88亿、2.3亿和3.15亿，毛利率分别为50.4%、48.9%和56.6%，2024年上半年毛利从2023年同期的1.01亿元增至1.21亿元，毛利率从52.1%微升至52.9%，这显示出公司在盈利能力方面有一定的提升潜力。
IPO前，讯飞医疗的估值达到84亿元，身后还站着一众知名资本——天正投资、合肥同创、国科瑞华、招商资本、上海水遥等。
据弗若斯特沙利文的资料，讯飞医疗2023年收入规模在中国医疗人工智能行业中位列第一，市场份额为5.9%。
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截至最后实际可行日期，讯飞医疗专有的医疗大模型讯飞星火医疗大模型面向300多种医学场景应用，根据CTTL（为CAICT一部分）进行的测试，讯飞星火医疗大模型在专家级医学知识图谱问答、临床语言理解、医学文档生成、疾病诊断治疗推荐、多轮医疗对话生成及多模态交互等六个医学相关的NLP任务维度超越GPT-4Turbo。
基于星火认知大模型，讯飞医疗全面升级了医疗诊后的康复管理平台，试点效果显著，能提高合作医院医生的管理效率10倍以上，患者康复过程中的随访率和咨询回复率达到100%，出院患者满意度达到98%以上。
此次讯飞医疗登陆港交所，对于公司自身及整个医疗科技行业都具有重要意义。
一方面，上市将为讯飞医疗提供更广阔的融资渠道，有助于公司进一步加大研发投入，加速技术创新和业务拓展，提升市场份额和竞争力。另一方面，也将推动人工智能技术在医疗健康领域的更广泛应用和普及。不过，当下医疗人工智能行业竞争激烈，尽管讯飞医疗目前市场份额领先，但面临众多竞争对手，市场份额可能受到冲击。
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