来源：融中财经（ID：thecapital）作者：融中财经编辑部
法国是浪漫之都，也是资本绿洲。
法国时间7月26日19点30分（北京时间7月27日凌晨1点30分），2024巴黎奥运会盛大开幕。据统计，巴黎奥运会三个级别赞助商共计64家大型企业为巴黎奥运会保驾护航，爱马仕、LVMH等法国“国宝级”奢侈品巨头都将在这届盛事大展身手。
更值得一提的是，在塞纳河举行的开幕式，田径主赛场的紫色跑道，凡尔赛宫举行的马术比赛，巴黎铁塔下举行的沙滩排球，时髦和浪漫，已经成为此次巴黎奥运会最重要的一张名片。
在这届号称“最时尚”的奥运会上， 法国本土品牌LVMH集团、迪卡侬、爱马仕等国际一线品牌纷纷亮相。
众所周知，巴黎是浪漫之都，同时也是众多奢侈品牌的发源地。但不为人知的是，这些国际顶奢品牌，早已杀入创投行业多年，构建起从奢侈品到零售、科技、医疗等行业的超级投资版图。
01
法国运动巨头迪卡侬：账上躺着1000亿，杀入投资圈
法国运动巨头下场，也来做投资了。
迪卡侬成立于1976年，以提供连锁运动用品经营以至体育全产业链的支持为主。目前在全球范围内拥有1750家门店，团队人数达101000名。
在中国市场上，迪卡侬也来势汹汹。早在1994年，迪卡侬就以生产采购商的身份来到中国，生产采购业务在广州落地。2003年，迪卡侬在中国开设了第一家线下零售店，除法国本土外，中国是迪卡侬第一个拥有全产业链的海外市场。据报道，当前迪卡侬中国市场的营收规模已经稳定在百亿元人民币级别，是迪卡侬营收前五市场中，唯一的亚洲国家。截至目前，迪卡侬已在西安、北京、成都、重庆、武汉等城市开设新标店，下半年计划在更多城市启动门店升级工作和新标店开业。
在资本层面，这家运动巨头自2018年以来，已在资本合作领域投资近4亿欧元，涵盖了初创公司和小型企业的投资，并成功收购了如AllTricks和Bergfreunde等优质专业零售商。
而就在上周，迪卡侬宣布成立全资子公司DECATHLON PULSE，未来将通过内部孵化、外部投资、并购等方式构建起投资版图。
事实上，之所以亲自下场做投资，来自手上强大的现金流支撑。
财报信息显示，2023年，迪卡侬集团业绩达156亿欧元（约合1222.93亿元人民币），集团净利润升至9.31亿欧元。
背靠集团支撑，迪卡侬设立的sDECATHLON PULSE不仅将帮助集团开拓运动新领域，更主要的投资方向将是那些与集团价值观及品牌宗旨相契合的创新型人才与企业。
根据迪卡侬公布的消息来看，DECATHLON PULSE将重点关注以下三个方向：一是孵化并发展具有巨大潜力的创意和想法，以创立独立的新业务单元，进一步丰富和强化迪卡侬的核心业务及品牌价值；
二是以股东身份投资那些具有高度创新性及有望重塑体育生态系统的企业，并积极推动采纳集团新的可持续商业模式；
三是收购实力雄厚、具有前瞻性的体育品牌及体育用品分销商，这些企业和品牌凭借其革新理念和颠覆性商业模式，正不断改变着行业的游戏规则。
02
万亿财富帝国爱马仕：400亿遗产留给园丁，过分壕了
这次奥运会，一向谨慎的爱马仕，也秀出了高调的一面。
这家以马具起家的奢侈品牌，为法国马术队配备了专属马鞍，并为每位骑手量身打造了专属头盔。此外，早在3月份出炉的奥运海报，也是出自爱马仕长期合作的插画师乌戈·加托尼之手，这位正当红的法国艺术家耗时2000个小时，以细腻笔触手绘了一座奥运之城，城市古迹和体育赛场化身游乐场，画面细节之丰富令网友直呼“塞纳上河图”。
爱马仕家族作为欧洲最富有的家族之一，今年的总财富约为1510亿美元（约10732亿人民币）。这一数据相比去年增长了约59%，使爱马仕成为世界第三富有的家族。
2022年底，爱马仕继承人曾将八个家族办公室和来自不同分支机构的投资工具合并为一个名为Krefeld Invest的实体，以统一管理他们不断膨胀的财富。它以创始人蒂埃里·爱马仕 (Thierry Hermès) 出生的德国西部村庄命名，负责管理家族财富。
另据一家外媒表示，爱马仕的股权继承人分支的数位成员已经建立了单一家办结构，该结构将于2024年1月启动。新的家办将由Charles-Henri Chaliac领导，他现任比利时投资控股公司Cobepa的董事总经理。
除此之外，爱马仕财富的三位继承人Julie Guerrand、Blaise Guerrand和Édouard Guerrand是名为Lafayette Housing Recovery III 的卢森堡控股公司的实益拥有人，该公司隶属于纽约房地产投资公司Lafayette Real Estate。
此外，爱马仕家族投资了一家名为Ardian的资产管理公司。据了解，Ardian曾是法国保险公司Axa的私募股权分公司，后被收购。这家私募股权公司从多家银行购买了资产，其中包括从日本农林银行处购买资产。
作为法国顶级奢侈品集团 Hermès（爱马仕）其百年传承中自然少不了资本故事。
最为瞩目的，当属去年底有关其第五代继承人之一、集团前董事会成员 Nicolas Puech 和他个人创办的慈善基金会 Isocrate Foundation（伊索克拉底基金会）之间的法律纠纷，称要将继承人的400亿财产留给园丁。
现年81岁的Nicolas Puech 是爱马仕最大的个人股东，持有约5.7%的股份，他还是瑞士慈善基金会 Isocrate Foundation（伊索克拉底基金会）的主席。
2023年12月，瑞士媒体《日内瓦论坛报》透露，Nicolas Puech“颠覆了他的继承计划”，打算将其价值数十亿瑞士法郎的财富中的部分遗赠给一位“51岁”“来自一个朴素摩洛哥家庭”的“前园丁和全能勤杂工”。而这位家庭雇员来自马格里布，已婚，且是两个孩子的父亲。据悉，2011年，Nicolas Puech 曾签署一份继承协议，将用自己的遗产支持总部位于日内瓦的独立慈善基金会 Isocrate Foundation（伊索克拉底基金会）。
该基金会由 Nicolas Puech 本人创立，也一直由他资助。当时Nicolas Puech 的净财富预计在90亿至100亿瑞士法郎之间。这也就是说，Nicolas Puech 遗赠给这位家庭雇员的部分财产价值或达50亿瑞士法郎或更多。
目前，Isocrate Foundation 已经将 Nicolas Puech 的权利减半，有效地阻止了这位亿万富翁向他的前家庭雇员赠予大额财产。
03
香奈儿背后的韦特海默家族：近900亿美元家族办公，投资遍布珠宝、酒店、云通讯
香奈儿是由Coco Chanel于1913年在法国巴黎创立的品牌，至今已有近百年的历史，产品种类繁多，包括服装、珠宝饰品及其配件、化妆品、香水等。据香奈儿2023年财报，香奈儿去年总收入达到197亿美元。
值得一提的是，香奈儿品牌的创始人除了Coco Chanel外，实际上还有一个犹太家族——韦特海默家族。如今，韦特海默家族已牢牢控制着香奈儿公司的所有权。
韦特海默家族在1994年成立了家族办公室Mousse Partners。据彭博社报道，目前Mousse Partners管理着近900亿美元财富，成为全球规模最大的单一家族办公室之一，其规模和运营模式完全类似于专业的机构投资者。
自2020年初以来，Mousse Partners已经投资了云通讯平台MessageBird、酒店餐饮服务平台Butler Hospitality以及健身公司Tonal。Mousse Partners还购买了食品初创公司Nature’s Fynd 的股份，Nature’s Fynd主要生产一种蛋白质，从黄石国家公园的火山微生物中开发而来。近日，Mousse Partners还参与了休闲连锁快餐连锁店Cava的新一轮融资。
此外，Mousse Partners 还是美国美妆连锁零售商互联网男装品牌Bonobos 和互联网家居品牌One Kings Lane 等公司的早期投资人。
在过去的三年里，得益于香奈儿不断增长的业绩，韦特海默家族累计获得了高达 124 亿美元的分红，这也极大地支持了家族财富多元化的投资管理战略，使其不再仅仅依赖于高端时尚行业。
据彭博社估算，韦特海默家族去年财富值增长了 19%，达到1080 亿美元，自2021 年分红以来的总增长更是达到了 26%，位列全球最富有的五大家族之列。
而就在近日，韦特海默家族的第四代成员 David Wertheimer 于卢森堡成立私募股权投资公司 1686 Partners ，募集资金超过 1.1 亿美元，用于投资时尚、美容、珠宝等领域，该公司的投资团队位于亚洲和欧洲，具体信息将于今年正式披露。
“1686 Partners”目前的投资范围涉及时尚、化妆品和生活方式等领域，特别关注珠宝、美食、成衣和香水。去年12月12日其官宣成立时，还透露已出手了三家公司，包括一家欧洲领先滑雪服品牌、一家全球领先的一手及二手奢侈品手表销售和评估商，以及一家基于人工智能（AI）技术、为品牌和分销商提供动态库存管理和需求预测的创新公司。
04
首富LVMH的投资局
在今年年初公布的福布斯排行榜中，LVMH集团掌门家族阿尔诺家族以2047亿美元的身价反超了马斯克再次成为全球首富。
成就这个首富家族的帝国并不是一朝一夕的事情，打造LVMH这个奢侈品帝国并不是一朝一夕，通过对丝芙兰、宝格丽、迪奥、蒂芙尼等多个奢侈品品牌的并购，以及并购后品牌持续的成功孵化，LVMH扩充了产品线和供应链关系。
说道LVMH背后的投资军团就不得不提到L Catterton，这家全球最大的消费品投资公司是由成立于1989年的美国私募公司 Catterton与成立于2001年的L Capital公司在2016年初合并成立的。L Catterton 60%的股份由 L Capital 和 Catterton 的现有合伙人联合持有，其余 40%则由 LVMH 及其第一大股东LVMH 的董事长兼 CEO Bernard Arnault 掌控的家族控股公司Arnault Groupe 持有。
目前，L Catterton在消费各个行业进行了近300起投资，管理350亿美元的股权资本，主要投向在食品饮料、宠物、大健康、美妆、医疗服务、消费科技等。根据其官网，L Catterton基金在全球的投资组合包括德国百年鞋履品牌Birkenstock、高端潮流眼镜品牌Gentle Monster、英国定制宠物鲜粮品牌Butternut Box、美国轻型露营车制造商Taxa Outdoors、可持续家纺产品制造和零售商Boll&Branch、丹麦时尚设计师品牌GANNI、意大利顶级自行车品牌Pinarello、意大利时尚品牌ETRO、美国定制化美妆个护品牌Function of Beauty、NFT虚拟形象制作公司Genies、智能家庭健身房Tonal、住宅服务平台LTP等等。
2023下半年，L Catterton完成了兽医、通心面、宠物粮、护肤护发等赛道的布局，其中也包括一家中国企业——创健医疗。
创健医疗布局的正是当下被称为玻尿酸后又一大单品的重组胶原蛋白。重组胶原蛋白与玻尿酸相似都具有保湿、提升皮肤弹性的功能，满足抗衰老、抗初老的消费者需求，并且其应用范围很广泛可以制成面膜、护肤品也可以以注射填充等形式存在，此外重组胶原蛋白的利润空间较大，据公开信息统计中国重组胶原蛋白市场规模将从2021 年的108亿，增长至2027年1083亿元，渗透率也将达到胶原蛋白领域的62.3%。
多场景、高利润，重组胶原蛋白因此也被资本青睐，鸿星尔克跨界布局、巴黎欧莱雅推出新添重组胶原蛋白成分的新品、珀莱雅也传出消息要在推出的新品中会包含重组胶原蛋白，巨子生物、锦波生物陆续上市后，LVMH投资的创健医疗也启动了A股IPO的进程。
早在2012年，L Capital通过L Capital Guangzhou Beauty Ltd持股国货美妆品牌丸美股份10%的股份，据丸美股份招股书，L Capital也是发行前唯一一家持有其股份的机构资本。2019年丸美股份成功上市，并且以小红笔眼霜为爆款大单品打开了市场，2023年上半年丸美股份实现营收10.59亿元，同比增长29.64%，据半年报显示L Capital Guangzhou Beauty Ltd仍为其前十大股东之一，持股比例1.14%，可见已经完成大部分套现。
丸美股份的投资让LVMH看到了中国消费赛道的机会，之后的2021年L Catterton与红杉中国和华平投资领投了元气森林，同时与红杉中国、腾讯投资、高瓴资本参与了喜茶的投资，2022年和2023年又分别参与了伯纳天纯和帕特诺尔两家宠物食品的龙头企业的投资。
Gucci母公司开云集团：也来跨界体育投资
近日，LVMH因成为巴黎奥运会高级合作伙伴而风头无两，“时尚+体育”的跨界合作也成为时下热门探讨话题。
而作为LVMH主要竞争对手的Kering（以下称为“开云集团”）也不甘落后，在体育领域的发展在有条不紊推进中。2023年9月，体育经纪巨头CAA（Creative Artists Agency）被开云集团老板Francois-Henri Pinault收入囊中。
创立于1975年的CAA，是好莱坞最大的经纪公司之一，旗下经纪业务覆盖体育、娱乐、互联网等多个领域。目前，CAA已经签约了包括NBA球星达文·布克、英超球星杰克·格里利什在内的近3000名运动员，管理的总合同价值达到近178亿美元，其中包括了价值140.1亿美元的球员合同，以及37.6亿美元的非比赛合同，主要为商业赞助。
为了进一步扩展开云集团在体育及娱乐产业的影响力，CAA在收购后不久，便宣布启动一项新的业务“体育投资银行”，旨在为体育领域的企业和个人提供专业的金融服务和投资策略。
对于开云集团而言，开云体育成了集团发展方向的一个重要计划，这一战略举措不仅增强了品牌的全球知名度，也为其在未来市场中的竞争地位奠定了坚实的基础。
而说到对外投资，相较于老对手LVMH而言，开云集团略显“低调”。LVMH旗下基金L Catterton管理规模超300亿美元，出手项目数以百计。尽管开云集团在投资上的布局屈指可数，但近期动作频频。
2021年12月，开云集团与凯辉基金、欧莱雅集团等联合成立了凯辉消费共创基金，聚焦消费品与零售领域，共同挖掘并孵化高成长的早期项目。
彼时的开云集团表示，“中国消费领域的繁荣与新品牌的兴起正受到来自世界的关注。我们很荣幸能够参与设立消费共创基金，这是一个绝佳的机会可以与中国消费初创企业更深入地互动，让我们更好地了解消费领域的未来发展趋势，也让我们能够为这些极具发展潜力的创新创业企业提供更多支持。”
目光所及的是，开云集团在美妆消费行业，利用投资加大布局。
例如集团所看中的香水赛道，除了集团旗下品牌接连推出香水品牌外，开云集团先是在2023年6月收购最大的独立香水品牌Creed，又在2024年6月对法国小众香氛品牌Matiere Premiere马蒂埃进行少数股权投资。
在奢侈品领域和LVMH旗鼓相当的开云集团，正有投资板块上发力追赶前者之势。
05
结语
爱马仕、香奈儿、LV……法国的顶奢品牌，已经建立起一个个超级时尚帝国。
如今，创而优则投，实业巨头占据庞大市场份额、现金流稳定。通过顶奢品牌在全球的影响力，这些品牌通过投资不仅能扩展其自身版图，更可以建立起更宽广的产业护城湖。
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