来源：直通IPO 作者：王非
作为最大客户+隐藏股东，多年来，宁德时代既送订单又送钱，一步步将壹连科技“喂成”年入超30亿元的超级巨兽。
既送订单又送钱的“宁王”，刚刚收获一个A股IPO。
11月22日，深圳壹连科技股份有限公司（下称：壹连科技）正式登陆创业板，上市首日高开180%，开盘市值约为133.86亿元。
截至午间休市，壹连科技较发行价72.99元大涨194.51%报214.96元/股，市值140.36亿元；盘中最高触及240元/股，对应市值约156.71亿元。
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上市进程显示，壹连科技在2022年6月20日获受理，同年7月29日由于评估机构被立案，公司IPO暂停；今年7月，壹连科技壹连科技闯入“注册关”，8天后即注册生效。
此次IPO，壹连科技募资约11.92亿元，募资净额约为10.81亿元，将用于电连接组件系列产品生产溧阳建设项目、宁德电连接组件系列产品生产建设项目、新能源电连接组件系列产品生产建设项目等。
成立于2011年12月的壹连科技，深耕电连接组件产业，主要产品涵盖电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号传输组件等各类电连接组件，形成了以新能源汽车为发展主轴，储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子等多个应用领域并重的产业发展格局。
截至目前，在新能源汽车、储能等新兴领域，壹连科技已收获宁德时代、小鹏汽车、吉利汽车、 零跑汽车、欣旺达等客户；在工业、医疗设备等传统领域，则已收获尼得科、多美达、迈瑞医疗等客户。
需要注意的是，作为最大客户+隐藏股东，多年来，宁德时代既送订单又送钱，一步步将壹连科技“喂成”年入超30亿元的超级巨兽。
合作层面，2020-2023年及2024年上半年（下称：报告期），壹连科技来源于前五名客户的营业收入分别约为5.25亿、11.06亿、22.99亿、26.94亿、14.65亿元，占营业收入的比例分别为75.11%、77.12%、83.37%、87.61%、86.59%。其中，公司来自宁德时代的营业收入占比分别为62.38%、64.72%、67.98%、71.13%、70.87%。
投资层面，2021年6月，壹连科技获得由长江晨道主导的战略投资，出资约7997.87万元。其中，长江晨道的合伙人之一问鼎投资，正是宁德时代的全资子公司，持股约15.87%。
招股书显示，壹连科技实际控制人为田王星、田奔父子。IPO后，田王星直接持有公司约18.38%股份，田奔直接持股约7.66%，同时二人通过王星实业、深圳奔云、深圳侨友、厦门奔友间接持有公司35.04%股份；此外，长江晨道作为最大外部股东，持股约6.76%。
按照开盘市值计算，长江晨道账面价值约9.05亿元，大赚约8.25亿元；相应地，宁德时代的账面价值约1.44亿元，同样算得上大赚。
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报告期内，壹连科技营业收入分别约为6.99亿、14.34亿、27.58亿、30.75、16.92亿元；归母净利润分别约为6560.22万、1.43亿、2.36亿、2.60亿、1.15亿元；扣非归母净利润分别约为5360.65万、1.39亿、2.20亿、2.50亿、1.08亿元；综合毛利率分别为23.09%、21.69%、19.54%、18.94%、16.17%，持续逐年走低。
来源：壹连科技
壹连科技在报告期内的研发费用分别约为3845.71万、6091.37万、9226.94万、1.08亿、6498.16万元，占营业收入的比重分别为5.50%、4.25%、3.35%、3.52%、3.84%。
根据壹连科技最新公布的2024年三季报，该公司营业收入约为27.20亿元，上年同期约为20.56亿元，同比增长32.26%；归属于发行人股东的净利润约为1.84亿，上年同期约为1.77亿元，同比增长3.74%。
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结合当前市场环境、行业的发展动态以及公司的实际经营状况，壹连科技预计2024年营业收入为36.63-40.33亿元，同比变动比例为19.14%-31.17%；预计2024年度归母净利润为2.62-2.89亿元，同比变动比例为0.89%-11.09%。
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