继宣布首期超20亿美元基金成功完成募集之后，大钲资本又宣布迎来一员大将。
文|曹珂
继宣布首期超20亿美元基金成功完成募集之后，大钲资本又宣布迎来一员大将。
7月16日，大钲资本（Centurium Capital）宣布，前华平投资中国消费团队负责人、合伙人陈伟豪（MichaelChen）于今年6月加入大钲资本，担任合伙人。
此前，陈伟豪曾在华平投资负责中国消费及零售服务业领域的投资，参与或主导项目包括神州租车、孩子王、中通快递、大搜车等。
近日，陈伟豪接受了包括创业家&i黑马在内的媒体采访，以下内容为陈伟豪口述节选，经创业家&i黑马编辑。
投资对的赛道里对的选手
我和黎总（创业家&i黑马注：大钲资本董事长黎辉）从在华平认识的第一天起，就很认同“少而精”的投资理念。只有精选投资，选对项目，把重金砸下去，才可以将有限的时间和精力花到真正给你带来投资回报的项目上来。未来，大钲的投资策略肯定也会往这个方向走，我们不在乎投多少数量的项目，更在乎每投进去一个项目都是好项目，并花费更多时间帮助这些项目提升运营管理能力。
我们不会因为有别人投而投，也不会因为别人不投而不投。我们一定会找到一个效率更高或模式要好的项目投资。比如瑞幸咖啡，从根本上说，它的成本较低，能赚钱，还更符合中国大众消费者低价产品又好的诉求，这种成本或效率上的创新是我们永远追求的。
我们应该以更长线的眼光看待中国一级市场，而不是以快进快出的思维投资。如果对一个项目很短视，很难成功。我们首先会问自己一个问题：你拿这个资产核心到底是什么，是不是一个有壁垒不能被超越，长期可以自给自足，并产生现金流。如果是这样，我们会去投资。
我个人坚信，好的项目一定是一个长期有壁垒的健康资产，不能盲目追求所谓的风口。因为最后能不能赚钱和投不投风口是两回事。我们不会投资长线来看没有盈利模式的企业，企业在短期内可以不赚钱，但长线来看一定要有盈利模式。
企业一定要有资本，一定要会花钱。有些烧钱是能够烧出价值的，但有些是不能烧出价值的。例如，瑞幸咖啡的快速发展，资本在其中起着非常重要的作用。作为一个渠道品牌，一年开出几千家店，只有烧钱才能烧出壁垒。而无人货架我们没有投，因为算来算去都认为无人货架无法烧出价值。
当然，企业不能一味地烧钱，而应该回过头来想想怎么赚钱，一个企业不赚钱就是在耍流氓。如果只想烧把钱，这个企业是不长久的。
我认为投资就是选赛道和选手。但我们不会投赛道里的三四个人，只会投对的赛道里对的选手。
怎样才是对的赛手？我认为，首先他要有大局观和清晰的赛道思路，要清晰地知道如何在这个赛道里一步步成为领先者，并可以赚到钱；第二，他要有很强的执行能力，要有很强的分解细节、关注数据的能力；第三，他要能够笼络和搭建非常有优势的团队。
赚取创新价值
大钲始终秉承着invest to transform（投资驱动变革）的理念。我们希望能够帮助企业提升各方面能力，而不是单纯做投后管理。
大钲资本会将投后和投前紧密结合起来。为此，我们引进了前知名运营管理公司的合伙人，并专门成立了一个5-6人的运营团队。运营团队也会与投资团队一起参与尽调，并通过他们的专长挖掘企业在运营方面的提升空间，落实到收入、成本等数字，运营团队对此KPI负责。
此外，运营团队还会帮助企业一起挖掘问题，招人，搭建IT系统，做渠道管理，真正实现价值的增值。
如果一家企业目前的团队管理没有太多创新，我们希望通过我们的投资、积累和支持，帮助它实现创新，并赚取创新价值。
我们投资了一家医疗企业泰邦生物（CBPO），这是一家成熟的上市公司。当时，我们觉得这家公司所处行业、核心领域、利润等都不错，但管理方面有很大的提升空间，于是我们参与进去并对其高层进行了更换，我们的合伙人（创业家&i黑马注：周凡）现在担任公司的董事长兼CEO，就是说我们自己做driver（驾驶员），而不仅仅是坐后座的投资人。公司内部管理会发生很大的变革，包括生产管理、销售渠道管理等，将极大提升企业运营效率。
当然，一个基金自己搭运营团队也存在一些难点：首先，只有对行业充分了解，才可以选对人。其次，选人时常常出现的问题是，哪怕你知道往哪个方向去找，也不一定能找到合适的人，更何况找人后还需要很多与团队磨合的过程。很多事都可以通过人工智能计算，但PE偏偏不能用人工智能做，因为这其中有很多人的因素，需要凭借人的经验、知识、人脉做识别。
做更多控股型投资
大钲更注重价值挖掘和提升，这是我到大钲以后非常深切的感受。
我认为，与其他基金相比，大钲资本有几点不同：
第一，我们会非常专注地关注两个行业：大消费和医疗服务，只有非常专注才能做到通过投资驱动企业变革；
第二，我们投资每个项目时，股权占比较大，只有这样才能让我们有足够的精力，把我们所有的资源集中给到这个项目；
第三，我们在项目的类型上也会做相对控股型的项目。如果在企业内却没有足够的话语权，是很难实现真正帮助企业的。
目前，大钲的美元基金大概有一半左右是growth，一半左右是buyout。当然，这不是绝对数，而会随着市场的变化会变化。大钲第一只美元基金有20亿美金，估计会投十几个项目，每个项目投资额约在一亿美金以上。
过去几年，中国真正成功的buyout并不多。为什么我们现在要做这件事？最主要是时间到了。
第一， 中国第一代创始人差不多到了可以退休的年纪；
第二， 中国很多跨国公司发现它们因为各种原因打不过中国企业了，于是开始讨论卖掉中国业务；
第三， 现在，企业可能会因为遇到各种问题或瓶颈而选择将公司卖掉，而且我们整个杠杆收购市场较为成熟，也允许海外收购，基于这样的大背景下，PE去控股企业是一个较为成熟的时间点。
过去，PE直接派人进入企业进行管理，大多数情况下是行不通的，因为创始人不让外人去管。如果很多PE控制一个企业，大多数我们还是下注原来的创始团队。但现在由于大环境的变化，可以说我们不是代替原有关系，而是在原来关系上加料，比如互联网技术、零售管理、财务等。
现在，企业经营的角度越来越开放了。而且，中国社会储备了一批专业职业经理人团队。他们原来可能在一些腾讯、阿里等优秀互联网公司，出来管理企业也像创始人自己创业一样。当然，他们可能会单兵作战，也有带小团队出来的。
如果不是控股型而是成长型企业，我们也希望我们有较高股份的占比，而不是只拿个位数股权，这样才能拥有较高的话语权，从而与创始人之间形成紧密结合。
专注大消费和医疗投资
大钲会非常专注地关注两个行业：大消费和医疗服务。
关于对出行行业的判断，过去几年中国整个汽车销售相关领域经历了很好的增长周期，未来肯定会随着宏观经济的放缓而放缓。未来，出行行业会发生很多渠道上的变革、技术变革和业务模式变革。
不过，无论怎样，中国仍有2000万新车，近1200万二手车，仍是全球最大的汽车消费市场，仍有很大的潜力可挖。中国的出行品质没有降低，因为随着中国的经济发展，中国的消费水平提高了，中国人使用智能手机的比例比全世界任何一个国家都高。所以，我们非常看好出行领域的投资机会。
目前，大钲也成立了专门的出行基金——神州优车产业并购基金，布局出行领域。我们最核心的是投资业务模式和基础创新。现在传统的OEM渠道，肯定不是我们想投资的，我们更注重创新。
关于教育领域的投资，教育是一个非常大的赛道，也是一个非常好的赛道。过去由于宏观政策的变化，这个行业发生了很多变化。现在宏观政策相对稳定，因此无论是互联网教育，还是现代教育，我们非常期待下一步的发展。
在K12领域，学生生命周期长、续费高，而职业教育越来越碎片化，所以我们更着重考虑K12领域的机会。这几年，教育行业经历了大量的技术变革和业务模式变革，这是我们更关注的地方。
在消费领域，现在有很多国货、爆品等新品牌涌现。我们不想投爆品，而是想投一个可以做成品牌的品牌。我们投瑞幸咖啡是希望把它做成一个渠道品牌。瑞幸咖啡我会更多定义它是一个渠道，这是它真正的壁垒，它的品牌化做得非常优秀。
我们过去在中国看了很多服装、化妆品公司，最后都没有真正下注，因为我们觉得如果只做品牌不建立其他壁垒，生命周期不会太长，因为中国消费者的口味变化非常快，特别是中国年轻的消费者。所以，我们对品牌的投资相对谨慎，他们不一定是网红，更希望它可以做成一个有壁垒的产品品牌。
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